央行大幅回籠資金1000億

      中國人民銀行(央行)昨日公告，已于當日以價格(利率)招標方式發(fā)行了2011年第七十九期央行票據(jù)，期限1年，發(fā)行量100億元，價格96.54元，參考收益率3.584%，連續(xù)兩個月持平。央行同時宣布，當天還開展了正回購操作，其中7天期限交易量600億元，中標利率2.7%；28天期限交易量300億元，中標利率2.8%。由此，央行昨日再次大幅回籠資金1000億元，與上期持平。

　　這一資金回籠量超出預(yù)期，而如果考慮到本周公開市場到期資金為990億元，上述數(shù)據(jù)也就意味著，央行本周已經(jīng)提前實現(xiàn)資金凈回籠。

　　對此，分析人士表示，如果說央行上周實現(xiàn)資金凈回籠含有國慶黃金周暫停操作的原因，本周再次實現(xiàn)資金凈回籠，則表明央行在公開市場的操作方向出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，更加注重通過公開市場來進行資金回籠，繼續(xù)動用存款準備金率政策來回籠資金的可能性進一步下降。

　　顯見的是，雖然央行在公開市場加大了回籠力度，但是在昨日的操作中也再度出現(xiàn)了600億元的7天期正回購。

　　換句話說，這筆資金雖然本周回籠，但將計入下周的到期資金內(nèi)。而若不考慮600億元7天期正回購，下周到期資金僅410億元。

　　中信證券分析師據(jù)此推測指出，央行放量發(fā)行正回購，意在平滑到期資金至下周和11月，在利率層面謹慎的同時，央行更傾向于用較為溫和的正回購來動態(tài)調(diào)節(jié)流動性。

　　他表示，第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增速下降至9.1%，顯示經(jīng)濟增速緩慢下行，結(jié)合9月低于預(yù)期的消費者價格指數(shù) (CPI)，“保增長”和“控通脹”兩者對于中國經(jīng)濟的相對比重正發(fā)生微妙變化，盡管短期內(nèi)貨幣政策以穩(wěn)定觀察為主，但未來微調(diào)放松或只是時間的問題。

　　值得一提的是，由于央行三個月來首度提前實現(xiàn)凈回籠，昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)一改前期的分化走勢，各中短期利率全線翻紅(表明市場缺錢)，但上漲幅度仍相對有限。 

　　其中，隔夜利率上漲2個基點至2.83%，在前期跌破3%關(guān)口以后，該利率已有5日維持該水平，近期漲跌幅度較小。而同時7天期利率上漲15個基點至3.49%，14天期利率上漲13個基點至3.87%，兩品種雖有所上漲，但幅度并不大，利率仍保持在較低的水平。 

　　公開資料顯示，上周因國慶前兩周近3000億的到期資金量需集中于一周內(nèi)對沖，央行加大超短期正回購的發(fā)行量，并啟動暫停2個月的3年期央票，致使當周凈回籠資金90億元，打破此前“十二連投”格局。

　　不過，從實際效果看，央行上周的回籠舉動，也并未對當周資金面造成收緊影響。